通貨政策委員会（Copom）の先週のコミュニケは「hawkish」（タカ派＝厳しい、金融引き締めを強化）と見なされ、政府が利下げを求める政府との騒音も引き起こしたため、先週木曜日（23日）に指数は10万ポイントを割った。しかし、今回の議事録はそれとは対照的に、一部のアナリストは中央銀行との協調も読み取れることを強調し、Haddad氏の演説が財政均衡枠組みを促進したこともあり、この火曜日（28日）にはIbovespaは上昇を記録した。ウォールストリートの日中の落ち着いた動きから離れ、指数は午後には最高値を更新し、10万ポイントだけでなく、10万1千ポイントをも超えた。
その結果、指数は1.52％の上昇で101,185ポイントで取引を終え、最高値では1.89％進み、101,559ポイントに達した。
先週のコミュニケは厳しいトーンを採用し、インフレ予測に対する財政問題の重要性を強調したが、今回の議事録は、財政新枠組みを尊重する余地を感じさせるものだった。具体的には、Copomは文書の中で、堅実で信頼できる新枠組みが具体化すれば、より穏やかなディスインフレのプロセスにつながる可能性があると強調した。とはいえ、このプロセスに関しては慎重な姿勢を崩していない。このように、中銀はインフレ抑制へのタカ派的なコミットメントと同時に、国の財政の信頼性を向上させるための政府の取り組みへの一定の理解の両方を示した。
Citiのトレーディングデスクはメモの中で、中銀がコミュニケの中で「タカ派」な文言を入れつつも、議事録の中では利下げを求める政治的ノイズにも考慮していることを感じさせたとする。
一方、Ativa InvestimentosのチーフエコノミストであるÉtore Sanchezは、今回の議事録は先週水曜日のコミュニケの厳しいトーンに沿ったものであると見ている。Sanchez氏はまた、この文書で財政赤字の問題を強調している。「中銀は、市場金利が基本金利に敏感であり続けることの重要性について、リスクを強調しました。私は、INSSの債務保証金利やBNDESなど他の銀行の参加に関するいくつかの措置に対する短い合図であると考えます。これらの措置は、Selicの制限とは反対に、クレジットの補助金を目的としています」とÉtore Sanchezは警告している。
バンク・オブ・アメリカ（BofA）は、議事録の中には、柔和な（「dovish」）コミュニケーションの読み方を求める人と、厳格な（「hawkish」）箇所を探す人の両方に信号があると見ている。
ハト派側の前者の場合、中央銀行は、経済活動、クレジット、そして雇用市場のデータが引き続き減速していることを強調した。タカ派側では、長期インフレ期待の上昇が主要な焦点であり、インフレ目標の制度的変更やそのプロセスに対する影響について議論が行われた。BofAはレポートで、「長期インフレ予測が高まる中で、中立金利の予測を引き上げる可能性を検討したが、やはり4％に据え置くことにした」と述べている。
ライク・アセット・マネジメントのストラテジスト兼パートナー、Vitor Carvalhoの見解によれば、中銀は、財政問題だけに左右されるのではなく、中立金利の形成に重みがあり、最終的にセリックのレベルを調整することを市場に示そうとした。同氏はロイターに対し、「議事録は非常にタカ派的だと思った」と述べた。
タカ派的なトーンを維持しながらも、「より説明的な」Copom議事録に加え、市場に自信を取り戻す大きな要因として挙げられた財政新枠組みに関する期待が、投資家のポジティブなセンチメントを高めた。
週末にルイス・イナシオ・ルーラ・ダ・シルバ大統領が中国への出張をキャンセルしたため、政府は今週中に新しい財政規則を発表するとの観測がすでにあった。
午後の早い時間帯に、この兆候は強まった。フェルナンド・ハダジ財務大臣は、水曜日にルイ・コスタ官房長官と新しい財政の枠組みについて話し合うと述べ、「決定的な」会合となることを明らかにした。
アダジ財相は、予算法案（LDO）との関連で、財政新枠組みを定める法律の提出期限は4月15日であることを指摘した。「しかし、このことは、新しい財政枠組みの新しいルールがどのようなものになるかをすでに言うことを妨げるものではない」と彼は述べた。
アダジ氏はまた、Copom議事録についてもコメントした。彼は、この文書は先週の声明に沿ったものであると述べた。しかし同時に、財政政策と金融政策の調和という将来の展望により合致した条件が議事録に盛り込まれていることも確認した。
また、同大臣は、中央銀行も「助ける」必要があるとし、経済は（財政と金融の）両輪であると述べた。「私は（Copom議事録が）コミュニケに沿ったものであると信じている。しかし、今回の議事録は、私たちがいつもから望んでいる財政政策と金融政策の調和という将来の見通しに、より合致した条件になっていると言えるでしょう」と述べた。
「現在、外部環境は少し改善しており、銀行セクターの危機時には不信感が一時的に収束したようです。一方、アダジ氏の発言によれば、財政枠組みに関する明日の決定的な会合について予め言及し、市場は4月中旬の中国訪問後に発表されると考えていた決定が、近いうちに発表されるかもしれないと思われます。このように、財政問題がクレジット市場（新規発行や長期金利）にも影響を及ぼしていることに加えて、コモディティ価格の上昇も影響を与えており、株式市場の主要企業の株式価値も上昇しています」とRB Investimentosのストラテジスト、Gustavo Cruz氏は述べている。
ブラジルの金利カーブは、方向性が混在して終了した。2024年および2025年のDIsの金利は、それぞれ10.5ポイントと12ポイント上昇し、13.15％と11.99％になった。2027年の契約の利率は12.15％に達し、1ポイント上昇しました。その後の2029年と2031年のDIsは、それぞれ4ポイントと6ポイント減少し、12.61％と12.90％になった。
これに加えて、コモディティ価格の上昇もIbovespaを推進している。なぜなら、そのセクターの企業の株式は重量銘柄で、指数の最大部分を占めているからだ。5月のブレント原油先物契約は、約1％の上昇で、バレルあたり約79ドルで推移し、イラクが半自治区であるクルディスタン地域の一部の石油輸出を停止するという報道に従っている。
鉄鉱石先物契約は回復のトレンドを延長し、ダリアン証券取引所では1.8％上昇し、銀行セクターへの懸念の軽減により上海の鋼鉄基準価格が上昇したためだ。ただし、世界最大の鋼鉄生産国である中国の需要見通しに対する不安が限界を引き続き制限し、上昇は制限されている。これにより、ヴァーレ（VALE3）やペトロブラス（PETR4）の株価も約1％上昇し、指数を推進した。
次のセッションでの上昇トレンドの持続性は、政府が実際に発表する内容によって左右されるとされている。
「私たちは、アーキテクチャの実際の公開を追跡し、公共の財政と財政の責任を維持し、より予測可能性の高い手がかりを与える要素が本当に提供されるかどうか、そして低金利のシグナルを事前に示す可能性があるかどうかを見守ることになります」と、トレビサンビジネススクールのデジタルファイナンスMBAエグゼクティブコーディネーターのAcilio Marinelloは語っている。
CM CapitalのアナリストであるMarco Monteiroも、市場が財政新枠組みを好意的に見る場合、Ibovespaが上昇する可能性があると評価している。
アメリカでは、ダウ・ジョーンズ、S＆P 500、ナスダックはそれぞれ0.12％、0.16％、0.45％下落した。
Andbankの投資アナリストであるFernando Bresciani氏は、「世界の株式市場は弱いスタートを切り、利子と景気のシナリオに慎重な投資家が、主要な中央銀行が次の会議で金利を上げるかどうか理解したいと思っています」と述べている。
今日、アメリカでは、1月の不動産価格が0.2％上昇し、0.2％の下落の予想を上回ったことや、コンファレンスボードによる消費者信頼度が3月に104.2となり、101の予想を上回ったことなど、いくつかのマクロ経済指標が、再びFRBが金利を上げる必要があるかもしれないという見方を補強した。 2年物国債利回りは8.7ベーシスポイント上昇して4.052％に、10年物国債利回りは2.5ポイント上昇して3.553％になった。
しかし、ドルは世界的に弱含んだ。先進国の他の通貨に対するアメリカドルの強さを測定するDXYは、102.41ポイントまで0.44％下落した。ブラジルレアルに対しては、買い手に対して5.164レアル、売り手に対して5.165レアルで0.80％下落した。
