6月の広範な消費者物価指数（IPCA）が5月に比べて0.08％減と2022年9月以来のデフレとなった後、Ibovespaは火曜日（11）午前中に1.90％の強い下落にむかったが、終値では下落率は0.61%まで戻して117,219ポイントとなり、117,000ポイント台を維持した。
データはデフレを指摘し、株式市場を後押しする利下げ開始への扉を開いたが、Ibovespaは、数字の最初のオープニングで、5月に0.06％の負の変動の後、サービスインフレの0.62％上昇が注目を集めたので、強い損失を持つようになった。これは密接に中央銀行が監視する指標である。
先週末、税制改革が下院本会議で承認された直後は、8月に0.25％ポイントまたは0.5％ポイントの引き下げを予想する見方が強かったが、今回も引き下げ幅を縮小する見方が優勢となり、将来の金利上昇につながった。
XPのエコノミクス・チームが総括すると、IPCAの構成とその総合指標は、ブラジルのディスインフレの「第一段階」を補強しており、その牽引役は食料品と工業製品である。しかし、サービス指標は引き続きインフレ目標を大幅に上回っており、中銀は8月に0.25ポイントの引き下げを行い、9月以降は0.50ポイントの引き下げを行い、今年を12.0%で終えるという慎重な緩和サイクルを開始するとの見方を強めている。XPは、「2023年のIPCAは4.7%、2024年のIPCAは4.1%という予想を維持する」と言う。
しかし、火曜日の午後にかけて、専門家がIPCAの解釈を深めたため、安値は軟化した。
RBインベスティメントスのチーフ・ストラテジスト、Gustavo Cruzによると、当初、IPCAの数値はサービス部門に集中し、それが加速した。「しかし、実際には、この指標は悪くもなく、拡散の低下、低水準の更新を示し、市場の予想とほぼ一致した」と彼は言う。
CMキャピタルのチーフ・エコノミスト、Carla Argentaによれば、サービス業の加速は季節的な動きによるものだという。「6月には、家族連れが休暇を計画し、航空券や旅行パッケージを購入し、ホテルを予約する。この季節的な動きが、当グループで見られたインフレ加速の主な原因である。さらに、過去のインフレ率に基づいて調整された項目は、引き続きこの指標にマイナスの影響を与えた。これは住宅家賃とコンドミニアムのケースである」
イールド・カーブは、この日の大半を上昇基調で推移した後、ほぼ赤字で引けた。2024年物のDI金利は2.25ベーシスポイント上昇し12.85％となったが、唯一緑色となった。2025年向けは横ばいの10.77%、2027年向けは3ベーシスポイント低下の10.13%だった。2029年と2031年のDIは10.46%と10.63%で、順に4ポイントと3ポイントのマイナス。
ブラジル市場の下落がそれほど強くなかった理由としてCruzが指摘したもう一つの点は、米国のインフレ・データの前夜に米国株式市場も改善し始めたことである。
ニューヨーク市場では、ダウ・ジョーンズS&P500が0.93％、ナスダックが0.67％、ナスダックが0.55％それぞれ上昇した。
「米国は小幅な上昇にとどまったものの、プラス圏で推移している。 明日は6月消費者物価指数（CPI）という重要なインフレ・データがありますが、これは投資家がFOMC（連邦公開市場委員会）の決定に対する期待を調整するのに役立つかもしれません」とガイド・インベスティメントスのエコノミスト、Victor Beyrutiは言う。
「インフレが引き続き減速していることを示す証拠が増えると思います。しかし、それはFRBにとって十分ではない。FRBは賃金スパイラルを懸念している」と、ノースウェスタン・ミューチュアル・ウェルス・マネジメントのチーフ・インベストメント・オフィサー、Brent SchutteはCNBCに語った。
アゴラ・インベスティメントスが指摘するように、火曜日のセッションでは、中国からの新規融資が予想以上に進んだというニュースや、OPEC+による原油供給制限の兆候から、外国からのポジティブなシグナルももたらされた。
中国の中央銀行は不動産セクターの救済策を拡大し、これに伴いシンガポール取引所では、ベンチマークとなる8月物の鉄鉱石が1.8％上昇し、トン当たり105.5ドルとなり、前場からの損失を一部回復した。
このような環境下、欧州株式市場はエネルギー関連企業を中心に上昇し、ニューヨークの株価指数も上昇した。
ブレント原油は、リスク選好の動きと、対ライバル通貨でのドル安も支えとなり、午後の早い時間帯から上昇し、9月限は2.2％高の1バレル79.40ドルで引けた。PRIO（PRIO3）の株価は約3％上昇し、イボベスパ指数で最大のシェアを持つヴァーレ（VALE3）の終値は3.29％上昇し、指数の下落を和らげた。
税制改革にも注目
税制改革に関するニュースも会期中に注目を集めた。 先週末に下院が法案を承認した後、 Luiz Inácio Lula da Silva大統領の上院の盟友が税制改革法案を分割承認させる検討をしている。上院議員による変更の可能性が高いことを知っているため、プロジェクトは2つの部分に分割されるだろう。この法案では、両院の合意があれば公布され、合意のない点については引き続き議会で議論されることになる。
シンプラ・クラブのチーフ・エクイティ・アナリスト、Gabriel Bassottoにとっては、上院が合意事項を承認し、改革のさらに重要な点の処理を先送りする可能性があるため、改革をスライスすることはリスクとなりうる。
ロイター通信はすでに朝方、情報筋の話として、上院MDBの Eduardo Braga党首（AM）が税制改革の報告者になると報じた。このニュースは後にBraga自身がツイッターで確認した。
同機関によると、本会議場ですでに承認された改革が上院での手続きを開始する合議機関であるCCJでの税制改革に関する議論は、8月の国会休会後に開始されると予想されている。
アマゾナス州のWilson Lima州知事（ウニオン）は、改革に賛成であることを表明したが、マナウス自由貿易地帯を維持するための措置を要求した。
セッション中の下落にもかかわらず、Bassottoは、Ibovespaの下落は一時的なものであり、市場全体のポジティブなトレンドに影響を与えるものではないと評価している。
