水曜日（20日）に中銀が発表した0.50ポイントの新たな利下げは、市場の予想通りだった。しかし、だからといって明日の株式市場の反応がポジティブになるとは限らない。
声明に対する反応は意見を二分した。金融当局のスタンスがより「地に足がついた」ものだと考える人もいれば、次の会合で0.75％ポイントという、より積極的な引き下げに関するシグナルがなかったことで、金融政策委員会（Copom）のトーンが厳しくなったと考える人もいる。
Quantzedのパートナーで債券のスペシャリストであるRicardo Jorgeは、今回の声明で0.75％ポイント程度の引き下げの可能性はなくなったと話す。同氏はまた、外国市場については多くの不確実性がある一方、国内活動の回復力はインフレ圧力を生む可能性があると指摘する。
「声明文はまた、金融緩和のプロセスに関して穏やかさと節度の必要性を強調しており、言い換えれば、委員会が利下げのペースに関して慎重であることを示している」とJorgeは付け加えた。
Quantzedの専門家によれば、明日、最も短い金利バーテックスの再値下げが行われる可能性が非常に高く、それが今週木曜日の市場を新たな株価の再値下げへと導くだろう。
「イールドカーブは今後、セリックの引き下げ強度を下げる傾向にある」と強調する。
投資アナリストでEscola de Investimentosの共同設立者であるRodrigo Cohenは、委員会の声明を「現実的」と分類している。0.50％ポイントの引き下げは全会一致であったため、次の決定でもこの引き下げ傾向が続く可能性があるとCohenは考えている。
さらに専門家は、当局が「2023年、2024年、2025年のインフレ予想に関連して、フォーカス速報に非常によく言及した」と付け加えた。
Ibovespaは調整に苦しむかもしれない
市場関係者によると、今回の決定が予想通りであったとしても、木曜日の取引で株式市場は圧力を受ける可能性がある。
Cohenは、Copomがイボベスパ指数に強い影響を与えることはないと考えている。米国連邦準備制度理事会（FRB）の金利に対するタカ派的なスタンスを考慮すると、地元市場をより重くする可能性があるのは、外国市場のムードだ。
米国の中央銀行は、5.25～5.50％の範囲で、国内の金融引き締めサイクルの一時停止を選択した。しかし、Jerome Powell FRB議長による厳しい声明と講演により、ウォール街の主要株価指数は下落して引けた。この影響はイボベスパ指数にも及び、イボベスパ指数は本日高値で引けたにもかかわらず、下げ幅を縮小した。
他の専門家も同様の見解を示し、今週木曜日に株式市場が調整する可能性を指摘している。
「世界全体が不況であることを忘れてはならない。ブラジルのこととはいえ、緊張を引き起こしているのは世界全体の状況です」とWITインベストのエコノミスト兼投資アドバイザーのRodney Ribeiroはコメントする。
バンコ・デイコバルの投資アナリスト、Gabriel Molloは、株式市場は短期的に若干下落すると予想し、また、FRBが今年の追加利上げの可能性を残しており、金利を長期的に高く維持する可能性があることにも同意している。
BancoOurinvestのエコノミスト、Cristiane Quartaroliは、FRBが採用したより厳しい基調は、株式市場のパフォーマンスに直接影響する自国通貨を少し重くするかもしれないと指摘する。
Copomは20日、Selic金利を年13.25％から年12.75％に引き下げ
中央銀行金融政策委員会（Copom）は20日（水）、Selic金利を年13.25％から年12.75％に引き下げることを決定した。
この決定は全会一致であった。すべての理事が引き下げに賛成した。
会合後に発表された声明文の中で、委員会は金利引き下げが「2024年および2025年を含む関連する水平線においてインフレ率を目標に収束させる戦略と両立する」と主張した。
Copomは再び、シナリオは「静穏」を求めていると主張したが、すでに次回会合でSelic金利を0.5％ポイント引き下げる可能性を示唆している。
「予想されるシナリオ（ディスインフレとインフレ目標への期待の定着）が確認された場合、委員会のメンバーは全員一致で次回会合での同規模の引き下げを予期しており、これがディスインフレ・プロセスに必要な収縮的金融政策を維持するための適切なペースであると評価している」とCopomは声明で述べた。
Copomの評価では、連邦政府によって設定された財政目標の実施は、インフレ期待の固定化のプロセスと金融政策の実施に貢献することができる。
今年8月に低下し始めた基本金利は、今回で2回連続の引き下げとなった。金利は12.75％と、過去16ヶ月で最低の水準に達した。
水曜日に発表された引き下げは、金融市場ではすでに予想されていた。というのも、Copomは前回会合の声明で、8月に採用した引き下げ幅と「同程度」のSelic金利の引き下げを継続する可能性を示唆していたからだ。つまり、0.5％ポイントである。
Copomの会合
Copomは中央銀行のロベルト・カンポス・ネト総裁と8人の理事（うち2人はルーラ大統領が任命）で構成されている。
委員会は通常45日ごとに会合を開き、Selicレートを決定する。 委員会は今年2回開催される予定だ：
10月31日と11月1日
12月12日と13日
Selic金利は経済の基本金利である。中央銀行がインフレ抑制のために用いる主要な金融政策手段である。
この金利は、ローン金利、融資金利、金融投資金利など、国内のすべての金利に影響を与える。
インフレ率が高い場合、中央銀行はSelic金利を引き上げる。インフレ予想がインフレ目標に沿った場合、中央銀行はSelic金利を引き下げることができる。
基本金利を設定し、物価上昇を抑えようとするため、中銀はすでに来年の目標と2025年初頭の12ヶ月の目標に注目している。
先週、金融市場のエコノミストは、今年のインフレ率を4.93％から4.86％に引き下げ（それでも2023年のインフレ目標範囲を上回る）、2024年のインフレ率を3.86％（目標範囲内）と予測した。
2023年のインフレ目標は3.25%に設定され、1.75%から4.75%の間で変動すれば正式に達成されたとみなされる。
来年のインフレ目標は3％で、1.5％から4.5％の間で変動すれば目標達成とみなされる。
