Ibovespaは127,752ポイントで0.28％上昇し、今週水曜日（31日）を終えた。だが、1月全体でみると4.79％下落だった。2023年末まで12カ月間に20％以上も上昇した後、2024年の最初の月は下落が目立ち、2016年以来最悪の年初月となった。
そんな中、ブラジル中央銀行の金融政策委員会（Copom）は31日、経済基本金利Selicを0.50％ポイント引き下げることを再び決定した。委員会メンバーの全会一致による新たな決定で、金利は年11.75％から11.25％となった。セリック金利の引き下げは5年連続で、2022年3月の年10.75％以来の低水準となった。
中銀のプレスリリースによると、現在の状況は、ディスインフレのプロセスが緩慢であること、そして世界的に厳しいシナリオであることを強調しており、金融政策の実施に落ち着きと節度を求めている。
「委員会は、ディスインフレ・プロセスが強化されるだけでなく、インフレ予測率が目標に近づくまで、金融収縮政策を継続する必要性がある」と書かれている。
中銀はまた、消費者インフレは予想通りディスインフレの軌道を維持し、基調インフレも直近の発表ではインフレ目標に近づいているとしている。
Ibovespaの動きは、外国で見られたものとは対照的だった。ニューヨークでは、1月のダウ平均は1.6％、S&P500は1.2％、ナスダックは1％上昇した。
バンコ・マスターのチーフ・エコノミスト、パウロ・ガラ氏は、年末の上昇後の利確調整とヴァーレ（VALE3）の下落が、ボベスパ指数をNYに逆行させた主な理由だと指摘する。「すべてのセクター指数は例外なく下落したが、そのハイライトは鉱業会社だった」と同専門家は言う。
同氏は、1月は鉱石価格の下落と、中国の鉄鋼購入の減少が目立ち、投資家は両コモディティの世界最大の消費国である中国の動きに注目したと見ている。連邦政府がギド・マンテガ前財務相をヴァーレ社長にさせようとしたことや、マリアナダム崩壊に対する巨額な制裁金もヴァーレの株価の重荷となった。
Manchester Investimentosの株式トレーダー、ティアゴ・ロウレンソ氏も、1月のIbovespaの業績を悪化させた要因の一つとして、ブラジルの財政状況を挙げている。
この月は、給与税引き上げの議論、会計監査院（TCU）による2024年予算収入の過大見積もりとの主張、そして月終盤には、2023年の財政収支が2305億レアルの赤字で終了したとの発表があった。そのほか、産業界に対する2500億レアルのBNDES投資パッケージの発表という大盤振る舞いもあった。
「このため、市場はブラジルが今後数年間どのような動きを見せるかについて、少し恐れを抱くようになった。政府の計画にある投資を維持し続ける能力に不信感があります」とルーレンソ氏は言う。
「一方で、政府は歳入を増やすために何らかの努力をしなければならない。 しかし、今の歳入は増税によってもたらされており、経済活動にダメージを与えている」
そのため、ブラジルのイールドカーブは上昇した。2026年物の銀行間預金金利（DI）は0.52％上昇し9.66％、2027年物は0.72％上昇し9.79％となった。2029年向けは1.64％増の10.23％、2031年向けは2.05％増の10.47％だった。
金利の影響を受けやすい国内市場関連企業は、指数の下落率が最も大きかった。カサス・バイア・グループ（BHIA3）の普通株は月間で約30％、MRV（MRVE3）は約29％、エズテック（EZTC3）は約16％下落した。
最後に、一部の専門家によると、外部シナリオもIbovespaにダメージを与える結果となった。
アメリカでは、経済への楽観が依然として高まっており（四半期の国内総生産が予想を大幅に上回っている）、人工知能の影響やインフレの抑制による金利の下落サイクルの可能性などが、株式市場をけん引した。ただし、アメリカでの楽観はしばしば、投資家が新興国への資金流入を減らすことにつながる。彼らは「アメリカの方がリスクが少なく、利益を得やすい」と見なしがちだ。
水曜日には、パウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長が3月の利下げを信じないと発言したことを受け、ダウ平均は0.82％、S&P500は1.61％、ナスダックは2.23％それぞれ下落していた。
それでも、ADP全米雇用報告で12月の米民間部門雇用者数が10万7000人と、エコノミスト予想の14万5000人を大きく下回ったことを受け、10年物国債利回りは13ベーシスポイント低下の3.927％となった。この数字は米国経済の減速を示唆している。
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