Ibovespaは1.00％下落の128,188.34ポイントに、約1,300ポイントの損失は、将来を心配するようなものだった。ドルはセンチメントに追随し、1.01％上昇し5.14レアルとなった。そして、銀行間預金金利（DI）は一貫して上昇した。Ibovespa、ドル、DIの3つすべてにおいて、その日の両極の値（高値または安値）から遠く離れた終値でさえも、投資家からのメッセージになっている。
中銀金融政策委員会（Copom）は昨日、引け後に緩和ペースの縮小を選択し、Selic金利を0.25％ポイント引き下げた。年率10.75％から10.50％へ。引き下げ幅の縮小そのものよりも、全会一致でなかったことが、ロベルト・カンポス・ネト総裁が指揮を執らない2025年以降の中銀の行動を予想させた。0.50％ポイントという大幅な引き下げに賛成したのは、いずれもルーラ大統領が指名したアイルトン・デ・アキノ・サントス、ガブリエル・ガリポロ、パウロ・ピッチェッティ、ロドリゴ・アルヴェス・テイシェイラ各氏だった。
XPのモーニングコールに参加したXPのエコノミスト、ロドルフォ・マルガト氏は、今回の声明で注目したのは、Selic金利の0.50ポイント引き下げを維持することに賛成した4人が現政権によって任命されたという事実だと述べた。「これは、特に2025年以降の金融政策運営に関して、市場での議論、議論を熱くさせるものだ」と認めた。市場の懸念は、ガリポロ新総裁が誕生する来年、金融政策の硬直性が失われることだ。
マルガト氏によれば、「次のステップを示すという点では、（Copom声明には）フォワードガイダンス（先行きの見通し）がない」。フェルナンド・ハダジ財務相はこの決定についてコメントせず、来週火曜日（14日）に公表される議事録を待ちたいと述べたが、「ガイダンスは非常に重要なことだ」と強調した。
より広範な分野では、BofAは、「理事会は、財政ガイダンスと不透明な外部シナリオに関する懸念を強調し、主要国の緩和サイクルの開始時期に関する不確実性が影響を及ぼしている」と述べた。同行はまた、「5×4と票が割れたことは予想外だったが、声明文にはいくつかのタカ派的な要素が盛り込まれた」と理解した。財政懸念への言及、2025年のインフレ見通しの悪化、更なる調整についてはデータに依存するというトーンは、声明文の最も攻撃的な要素の一つである。BofAは引き続き、次回6月の会合で25ベーシスポイントの最終引き下げを行い、Selic金利を10.25％とした上で今年の緩和サイクルを止めると予想している。米銀によれば、FRBの新しい理事会と新しいスタンスの下で、緩和は来年再開されるはずだという。金利は2025年末までに9.0％に達するはずだ。
Ibovespa、ブルーチップ、バランスシート
しかし、株式市場を下落させたのはCopomの反対意見だけではなかった。ニューヨークではダウ平均が7日連続でプラスに転じるなど上昇したものの、ボベスパ指数もバランスシートとともに後退した。ヴァーレ（VALE3）が0.81％上昇し、ペトロブラス（PETR4）が0.97％上昇しても、サンパウロの主要指数の下落を防ぐことはできなかった。昨日の市場終了後に発表された財務諸表が重要だった。
見てみよう。 バンコ・ド・ブラジル（BBAS3）は4.37％下落し、この日最も取引された銘柄となったが、利益は予想をやや上回り、自己資本利益率（ROE）は20％を超えた。同行は、ここ数年の決算期で最も安定した数値を示す「大手銀行」のひとつとしての地位を確立しており、26億レアルの配当を承認している。しかしアナリストは、決算の質の悪化に若干の懸念を抱いている。XPのアナリストは、「弱点は、顧客スプレッドの低下、トレジャリー業績の低下、与信費用の圧迫である」と言う。XPのアナリストは、「弱点は、顧客スプレッドの低下、トレジャリー業績の低下、与信費用の圧迫である」と述べている。
ロハス・レナー（LREN3）は6.47％下落した。昨日発表された数字について、ブラデスコBBIは、「販売量の継続的な回復」と「金融サービス部門の順次改善」を除けば、Ebitdaマージンに「明確な進展」があったと述べた。ペドロ・ピントが率いるチームは、「ロハス・レナーの純利益の方向性は上向きであり、これは当然歓迎すべきことである」と述べている。しかし、リオ・グランデ・ド・スル州の悲劇が、その後の四半期に影響を及ぼす可能性のある「困難な見通し」であると小売業者が考えていることが、大きな重荷となった。
同じセクターでは、カサス・バイア（BHIA3）が逆に2.30％上昇し、第1四半期の純損失を前年の2億9700万レアルから2億6100万レアルに縮小した。アナリストによると、業績が圧迫されている中でも、リストラ計画はすでに最初の実を結びつつあり、損失が減少し、予想を上回る数字を示している。また、マガジン・ルイザ（MGLU3）が1.21％上昇したことも寄与した。
エレトロブラス（ELET3）は当期3億3,100万レアルの利益を計上し、株価は3.74％下落した。ブラスケン（BRKM5）は純損失を計上し、ブラジルの稼働率を50％に引き下げると発表したため、株価は2.18％下落した。ウルトラパー（UGPA3）は、利益が66％増加したにもかかわらず、6.34％でIbovespaの損失を導いた。
税金
Copomが財政状況を非常に懸念しているとすれば、今日、連邦政府がリオ・グランデ・ド・スル州のさまざまな被災者に対する信用供与として509億レアルの緊急支援の可能性を発表し、主要部門に77億レアルの影響が及ぶと発表したことで、さらに悪化したに違いない。必要な援助なのだから文句を言うことはできない。国のすべての政治分野と、政府の3つの部門で決定権を持つすべての当局が理解しているとおりだ。ルーラ大統領は、水が引けばすぐにさらなる財政支援が必要になるため、援助はこれだけで終わらないと述べている。
Copomメンバーを本当に不安にさせる可能性があるのは、今週金曜日（10日）に発表される4月のIPCAだ。あるいは、多くの嵐が吹き荒れるなかでの朗報になるかもしれない。
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