今日、ボベスパ指数は昨日の勢いを維持しようと、勢い込んで上昇してスタートした。でも、それは続かなかった。結局、終値は0.58％下落し、123,779.54ポイントと700ポイント以上のマイナスとなった。商業ドルは5.15レアルで0.35％下落した。外国市場では、ダウ平均は下落したものの、ナスダックは17,032.65ポイントと日中の記録を更新するなど、取引結果はまちまちだった。木曜日には米GDP、金曜日には個人消費インフレ率でFRBが好む金融政策ガイダンスであるPCEが発表される。
IPCA-15が加速しているとはいえ市場予想を下回ったおかげで、この日は笑顔で始まった。スノー・リサーチのチーフ・エコノミスト、グスタボ・ソン氏は、今月の同指標の質的分析はポジティブであり、基調的なサービスも含め、前月比、年率ともに物価は減速していると指摘する。しかし、労働集約型サービスは月次変動では鈍化したものの、過去12カ月では安定しているという。「コア平均は4月の3.56％から5月は3.45％に低下した。拡散指数はわずかながら上昇した」とコメントした。
ソン氏は、「5月のIPCA-15は、リオ・グランデ・ド・スル州の悲劇の影響をまだ捉えていない」と警告する。一部の作物はすでに収穫されているが、輸送と投入資材の受入の両面で物流に支障をきたしており、これが食料価格を圧迫する可能性がある。
PicPayのエコノミスト、イゴール・カディルハック氏は、「質的な観点からは、予想よりも良い数値だった。コア部門がほぼ全面的に改善したことで、短期的にはディスインフレシナリオが強固なものになる」とのべた。しかし、C6銀行のエコノミスト、クラウディア・モレノ氏は異なる見方を示し、サービスインフレの底堅さは利下げサイクルの終了が近いことを裏付けていると言う。「サービスインフレの高水準は、Copomが6月の会合でSelicの0.25pp引き下げをさらに推進し、利下げサイクルを終了させるだけだと思わせる理由のひとつだ。しかし、インフレ予測の悪化が続いていることから、10.5％の金利が維持される可能性は否定できない」とも。
これはXPと同じ見解で、XPは6月のCopom会合で25pp引き下げの可能性があると見ている。
この日は、もうひとつ注目すべきデータがあった。「政府の結果は111億レアルの黒字で、市場が予想していた黒字（126億レアル）を下回った」とA7キャピタルの株式部長兼パートナーのアンドレ・フェルナンデス氏は言う。
XPのモーニングコールに参加したXPのエコノミスト、アレクサンドル・マルフ氏は、フォーカスのインフレ率の将来予測を分析し、2年後の指数の動きが非常に急激であることを指摘した。「フォーカスのデータは、特に2026年については難しい。2026年のインフレ予想は昨年7月以来3.5％であった。そして今回、3.50％から3.58％に跳ね上がった。これほど長い期間にしては比較的大きな上昇であり、すでにさらなる落胆を示している」と付け加えた。同氏は2025年に起きていたこと、最近のインフレ予測の連続的な上昇に注意を促したが、2026年の固定解除には驚かされた。「ここでのメッセージは、中銀にとってより困難なシナリオである」と述べた。
5月のIPCA-15と4月の中央政府の主要結果に対する見方が分かれたのは、外部環境によるもので、国債は米国経済のデータに反応し、今年始まると予想される米連邦準備制度理事会（FRB）の緩和サイクルのペースと時期をめぐる不透明感が強まった。すべての満期が上昇し、米国のGDPとPCEが決定的になった週の債券市場からのシグナルは楽観的なものではなかった。
Ibovespa、ペトロブラスとヴァーレ
しかし、株式市場自体もここで考慮しなければならない。一貫して2.13％上昇したペトロブラス（PETR4）を除けば、この日を救った銘柄はほとんどいなかった。ペトロブラスは、国際原油価格の急騰で上昇したが、マギダ・シャンブリア新総先の最初のインタビューでも上昇した。株主報酬について尋ねられたシャンブリア総裁は、それに向けて努力すると答えた。「もし利益が出れば、配当もあるでしょう」
その他、2.20％上昇したMRV（MRVE3）や0.97％上昇したGPA（PCAR3）など、救われた銘柄はほとんどなかった。
ヴァーレ（VALE3）は再び下落した。世界の反対側で鉄鉱石が再び値下がりし、現在2.16％下落している。バンコ・ド・ブラジル(BBAS3)は、再びこの日最も取引された銘柄となり（またもや多少の差はあるが）、今回は0.33％下落した。しかし、イタウ・ウニバンコ(ITUB4)が0.54％下落したように、他の大手銀行も逃げ切れなかった。マガジン・ルイザ（MGLU3）も昨日の下げを繰り返し、現在6.54%下落している。BRF（BRFS3）は0.98％下落し、目標価格を引き上げたXPの賞賛さえも、もう一つの終値に貢献しなかった。
祝日を挟むという週の中でのマイナス・デーだが、参照数値の発表がある週だけに、警鐘を鳴らす部分がある。
