エンブラエル、WEG、ペトロブラスは急落したのに、なぜマガルとエズテックは金曜日に急騰したのか？ アナリストは、FRBが9月に利下げを開始するとの見方から、市場がポートフォリオの逆算を始めていると指摘する。
Ibovespaは下落で金曜日を終えた。126,000ポイントレベルを失って午後に入り、クローズ時に回復することができなかった、米国の労働市場（給与）と鉱工業受注の両方のデータが、世界最大の経済の動きに対する懸念を増加させたパフォーマンスに汚染された。
Ibovespaの終値は125,730.94ポイント（-1.31％）の安値と128,103.59ポイント（+0.56％）の高値の間で揺れ動き、結局は1.21％下落して125,854.09ポイントとなり、239億レアルの出来高を計上した。週次では1.29％の下落、年次では-6.21％の下落となった。
ワン・インベスティメントスのパートナー、ロドリゴ・アルバレンガ氏によると、金曜のデータ後、米国の景気後退の可能性が「少し強く見え始めた」という。このため、「主に外国市場に関連する銘柄は、もう少し苦しむことになる」と同氏は言う。B3の主要株価指数で最も下落したのはエンブラエル(EMBR3;-6.59%)で、この銘柄も2024年にはまだ75%以上上昇していることから、利益確定売りに押された。
WEG(WEGE3)は、前日に歴史的な高値を更新した後、調整のセッションで5.72%下落し、水曜日に第2四半期の予想を上回る業績を発表した後、短期的に高い利益率を維持することを示唆する経営陣の発言が響いた。株価は過去2回の取引で15％以上上昇した。
外部からのリスク回避のシナリオも原油に打撃を与えた。ブレント原油（1月以来の安値を記録）とWTI原油が3％以上下落したため、ペトロブラス株は3.04％（ON; PETR3）、3.01％（PN PETR4、日中安値）下落した。総弁護庁（ＡＧＵ）が、ブロードキャストの予想通り、連邦最高裁判所（STF）に対し、同公社の取締役会における連邦政府の議決権をめぐる訴訟の調停を成立させるため、さらに45日間の猶予を求めたことを確認したためだ。
また、ヴァーレ・オン(VALE3;-1.39%)やサンタンデール・ブラジル・ユニット(SANB11;-3.12%)、イタウPN(ITUB4;-1.26%)などの大手銀行もマイナス圏に転落し、金融セクターでは例外的にブラデスコPN(BBDC4)が0.64%上昇した。
金融セクターの例外はブラデスコPN (BBDC4)で、0.64%上昇した。しかし、下落は一般化せず、理論ポートフォリオの48%は青色領域を維持することができた。イールドカーブの影響を受けやすいとされる景気循環株は、米連邦準備制度理事会（FRB、米国の中央銀行）がさらに積極的な金融緩和を実施する可能性があるとの見方から恩恵を受けた。CMEグループのモニタリング・プラットフォームによると、最も可能性の高いシナリオは、12月までにFRBの金利が累積で125ベーシスポイント引き下げられることである。こうして、連鎖効果で国債は溶融し、ブラジルのイールドカーブの閉鎖につながり、最終的にB3上場の景気循環株に影響を与えた。
「市場はポートフォリオを逆算させ始めている。FRBが9月か、遅くとも12月に利下げに踏み切ることが示唆されたことで、投資家は、Ibovespaでより割安で金利の影響を受けやすい景気循環株に、より強いポジションを取り始めています」と、変動利回りのスペシャリストでValor Investimentosのパートナーであるチャロ・アルヴェス氏は言う。例えば、マガジン・ルイザ（MGLU3;+7.13%）とエス テック（EZTC3;+6.51%）は指数のプラス側を独占し、建設会社は、イタウBBAによると、好調な収益と堅調な売上高によって押し上げられた2024年第2四半期の貸借対照表からも恩恵を受けている。
