Ibovespaは本日0.55%上昇し、126,224.74ポイント（前日比+690.67ポイント）で取引を終えた。昨日の0.31%の上昇をさらに強化し、2月のマイナススタートを挽回、0.07%のプラス圏に転じた。これは1月に続く好調な動きである。ラテンアメリカは、昨年最も低迷した株式市場地域だったが、今年初めは世界で最も好調な地域となった。特にブラジル、韓国、メキシコの3市場が新興国の中で最も好調なパフォーマンスを記録した。外国資本の流入が、この傾向を後押ししている。
この流れはドルにも影響を与えている。米ドルは本日0.52%下落し、R$ 5.764を記録。昨日は12日連続の下落が止まったが、それ以前は「プラン・レアル（Real Plan）」以来最長の下落記録を更新していた。ただし、世界的および国内的な状況は依然として不安定であり、DI（ブラジルの金利先物市場）は長期の金利が上昇した。
経済の減速が見られる
XP Investimentosの専門家によると、金融引き締め政策の影響で経済の減速が見られる。しかし、ブラジルのインフレは今年初めも依然として圧力を受けている。つまり、ブラジル市場は好調なスタートを切っているものの、高インフレと高金利が依然として懸念材料となっている。
しかし、ルーラ大統領はインフレについてさほど心配していないようだ。彼は、「インフレ問題はすぐに解決する」と確信しており、フェルナンド・ハダジ財務相もインフレ率が4.5%を超えると見ているものの、収穫量や為替相場による「ポジティブなサプライズ」を期待している。一方でルーラ大統領は、インフレ対策として「国民が高いと感じるものを買わないことで、価格を下げるよう圧力をかけるべきだ」と、異例の提案をした。さらに、彼は「ドルが上昇したのは、無責任な中央銀行が罠を仕掛けたせいだ」と発言した。
ただし、家計の債務は減少しており、延滞率も低下している。
トランプの影響の方がFRBより注目される
国外市場では、イングランド銀行（BOE）が利下げを発表し、欧州株式市場は堅調な上昇を見せた。一方、ニューヨークの主要指数は勢いを欠いた。
「2022年以降、市場の関心は米国の金利がどこまで上昇・下降するかに集中していた」と語るのは、2004年から2007年までブラジル中央銀行の金融政策部門の責任者を務めたロドリゴ・アゼヴェド氏。「しかし、この議論は昨年末からほぼ忘れ去られ、現在の関心はFRBの動向よりもトランプの政策に移っている」と述べた。
新たに「ユニバーサル関税」が検討されていることも注目されている。トランプ氏の商務担当候補ジャミーソン・グリア氏は「貿易赤字の方向性を逆転させるために、ユニバーサル関税は研究・検討する価値がある」と上院で証言した。
ValeとItaúが上昇
この不透明な状況にもかかわらず、ブラジルの株式市場は悲観的なムードを回避している。企業の決算が市場の下支えとなっている。
昨日はサンタンデール（SANB11）が2024年第4四半期の決算を発表し株価が上昇した（本日は0.30%下落で調整）。本日はItaú Unibanco（ITUB4）が決算発表後、0.18%上昇。取引時間中のほとんどはマイナス圏だったが、最終的にプラスで引けた。XPの金融部門責任者ベルナルド・グットマン氏によると、「Itaúの業績見通しは2025年の信用リスクに対して慎重な姿勢を示している」とのこと。銀行側も「2025年の見通しには自信があるが、状況が改善すれば対応する」と発表した。
他の銀行も上昇し、Bradesco（BBDC4）は1.38%、Banco do Brasil（BBAS3）は1.15%上昇した。B3（B3SA3）もIBOVのサポート役となり、2.09%の上昇を記録した。
Vale（VALE3）も鉄鉱石価格の上昇を受けて1.51%上昇し、ブラジル市場を牽引した。また、小売セクターではMagazine Luiza（MGLU3）が7.41%、Lojas Renner（LREN3）が2.30%の大幅上昇を見せた。
また、注目すべきはGol（GOLL4）で、Azul（AZUL4）との合併を控えて9.29%急騰した。Azulも3.42%上昇している。
一方で、Petrobras（PETR4）は国際原油価格の下落により0.19%下落した。
週末の注目は雇用統計（Payroll）
今週の市場は、トランプの動向よりも米国の雇用統計（Payroll）に注目が集まっている。Payrollは、失業率、新規雇用数などを示す米国の労働市場に関する最も重要な指標であり、FRBの金融政策にも影響を与える。市場は週末に向けてさらなる懸念材料を抱えている。
ラテンアメリカ市場の好調
ラテンアメリカは、昨年世界で最も低迷した株式市場地域だったが、今年初めは最も好調なパフォーマンスを示している。特にブラジル、韓国、メキシコの3市場が新興国の中で最も好調だった。
ブラジル市場では、B3への外国資本流入がR$ 6.82億の純流入となり、2024年8月以来最高となった（当時はR$ 10.01億）。
Ibovespaは1月に4.86%上昇し、2024年8月以来最大の月間上昇（当時は6.54%）を記録した。ドルベースでは11.38%の上昇となり、主要21市場中3位となった。1位はユーロ圏のEuro Stoxx 50（16.12%）、2位はコロンビアのMSCI Colcap（14.91%）だった。
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