【17日の市況・速報】解説コラム：ブラジルの高金利を支える構造的要因

解説コラム：ブラジルの高金利を支える構造的要因

財政規律の欠如と市場の警戒

ブラジルは長年、慢性的な財政赤字と高水準の政府債務に悩まされてきた。新たな財政枠組みが導入されたとはいえ、歳出拡大圧力は依然として根強い。市場は「財政規律が緩めば、インフレ圧力は再燃する」と見ており、そのリスクプレミアムが高金利を正当化している。中銀としても、財政当局との信頼関係が十分に築けない以上、独自にインフレ抑制の姿勢を強化する必要がある。

通貨レアルの脆弱性

もう一つの背景は、レアルの為替相場が国際資本の流れに左右されやすい点だ。米国の金利政策や世界的なリスク回避姿勢が強まると、レアルは...