【12日の市況】インフレと財政均衡枠組みが強調されIbovespaは0.64％上昇、3連続取引セッションで高値 ブラジルのIPCAと米国のCPIは両国のイールドカーブに関連した低下トリガーに

　Ibovespaは水曜日（12）、最高値108千ポイントを記録した後、106,889ポイント、0.64％上昇で閉じた。ブラジル証券取引所の主要指数は、前日の動きを引き継ぎ、連続3回目となる取引時間中の最高値を更新した。一方、ドルは1％以上下落し、10カ月ぶりに5レアルを下回って取引を終えた。
　ノモスの株式ストラテジスト、Max Bohmは「ブラジルのリスク資産は、昨日株式市場が経験した良いモメンタムの延長線上で順調に上昇している」と話す。「Selic金利が想像よりも短い期間で引き下げられるという予想から、金利予想は推移している」
　Ibovespaの上昇とイールドカーブの引き下げは、主に前日に発表された全国広範消費者物価指数（IPCA）が予想より低い数値となった後に始まった。この数字は、財政の枠組みとの組み合わせで、ブラジル中央銀行がより短い間隔でSelicを引き下げることができるという予測の補強材料として専門家の間で見られている。
　「Ibovespaを見ると、まさにこれらの要因から、国内の景気循環型セクターの利益が拡大していることがわかります。金利の低下は、クレジットを必要とする企業にとって非常にポジティブです。消費、小売、物流、土木建設などは、おそらく最も牽引力のあるセクターでしょう」とBohmは言う。
　指数の上昇率が最も高かったのは、Cyrela (CYRE3) の普通株で3.81%増、EzTec (EZTC3) で3.31%増、Petz (PETZ3) で3.68%増となった。
　ブラジルのイールドカーブは、ほぼ後退した。2024年のDIは13.14％と安定した。2027年と2029年の契約は、金利がそれぞれ1.5ポイントと4ポイント下がり、11.76%と12.16%になった。2031年のDIは4ポイント下がって12.43％だった。
　「当社の金利は、米国の金利カーブの下落に伴い、連邦準備制度理事会（FRB）が利上げサイクルを短縮し、終値が低くなる可能性があるという予想もあり、サーフィンを行っています」とマンチェスター・インベスティメントスの株式トレーダー、Guilherme Pauloはのべ、「予測は、新しいデータが出てくると更新されますが、少なくともこの瞬間は、この視点が強さを増しています」とも語った。
　「今日は米国で重要なデータがあり、それは私たちのIPCAに相当するCPI（消費者物価指数）でした。この指数は予想を下回る結果となりました。最も変動しやすい項目を除いたコア指数は少し高くなったが、すでに国債の金利を緩和するのに十分な値であった」とも。
　問題のデータは3月に0.1％上昇し、Refinitivのコンセンサス予想の0.2％に反し、2月の0.4％と比較して減速している。米国債10年物の利回りは3.404%と3ベーシスポイント低下し、2年物は3.97%と8.8ポイント低下した。
　ニューヨークでは、ダウ平均が0.11％、S&P500が0.41％、ナスダックが0.85％、それぞれ下落した。イールドカーブの後退にもかかわらず、投資家は、そこでも、連邦公開市場委員会（Fomc、英語の頭字語）の議事録を反響し、景気後退の可能性を監視している。
　「米国では、インフレ率が予想よりも少し良くなりました。しかし、FRB議事録の後、市場は一転して悪化した」とAlphatree Capitalの共同CEO兼最高投資責任者のRodrigo Joligは説明する。「ブラジルでは、政治的なシナリオは一服しており、財政的なシナリオは余裕をもって、より良いニュースとなっています。市場には悲観的な環境という認識があるが、外国人投資家はシナリオが良くなっていると見ている。金利がまだ魅力的で、財政リスクも低い債券への参入があり、株式市場もその波に乗っている。政治的なノイズが去れば、環境は改善されるはずです」
　Andbankの投資アナリスト、Fernando Brescianiは、投資家は主に、市場に信頼と予測可能性をもたらす財政の枠組みの問題を引き続き監視する必要があると述べている。
　「政府が発表した財政の枠組みは、その一端をもたらした。将来的には、投資家が財政の道筋に自信を持てるように、あまり手を加えずに承認されるかどうかを見極めなければなりません。そうなれば、たとえば中央銀行による金利の引き下げが実現するでしょう」と説明する。(12日付インフォマネーサイト記事)