５月＝ＧＤＰ先読み指数前月割れ＝成長予測引き上げが続く中

　【既報関連】下院が税制改革のための憲法改正補則案（ＰＥＣ）を承認したことなどで国内総生産（ＧＤＰ）の成長予測引き上げが続いているが、５月のＧＤＰは前月を割ったことを示す指数が連続して発表された。
　ＧＤＰ成長予測引き上げの例は応用経済研究所（Ｉｐｅａ）だ。５～６日付アジェンシア・ブラジル（１）（２）によると、Ｉｐｅａは５日、今年のＧＤＰ成長予測を３月時点の１・４％から２・２％に引き上げたが、税制改革のＰＥＣ承認後の６日はこの予想を２・３９％へと更に引き上げた。１７日付アジェンシア・ブラジルなど（３）（４）（５）（６）によれば、金融機関も今年のＧＤＰの成長予測を２・２４％に上方修正しており、１９日には財務省も成長予測を２・５％に引き上げた。
　だが、１７日付アジェンシア・ブラジルなど（７）（８）（９）（１０）によると、５月の中銀経済活動指数（ＩＢＣ‐Ｂｒ）は１４５・５９ポイントで、前月を２％下回った。同指数の計算方法はＧＤＰとは異なるが、ＧＤＰの先読み指数とされ、経済基本金利（Ｓｅｌｉｃ）決定時の資料となる。
　５月のＩＢＣ‐Ｂｒが２１年３月に記録した３・６％減以来の大幅かつ、市場の予想以上の落ち込みを示したことは政府や市場関係者の懸念材料となったが、１９日付アジェンシア・ブラジルなど（１１）（１２）は５月のＧＤＰが前月割れを起こしたことを示す別の数字を報じた。
　今度はジェツリオ・ヴァルガス財団ブラジル経済研究所（ＦＧＶ／Ｉｂｒｅ）のＧＤＰモニター調査で、５月は前月を３％下回ったという。Ｉｂｒｅによると、５月のＧＤＰ減少の主要因は大豆の収穫期が過ぎ、農業のＧＤＰが落ち込んだことだが、工業やサービス業も高金利で前月比割れを起こしたという。
　ただし、５月のＧＤＰは昨年同月比で１・８％成長し、３～５月のＧＤＰも昨年同期比で３・５％増だった。
　ＩＢＣ‐ＢｒやＩｂｒｅが発表したＧＤＰの動きは、金利批判を再燃させた。１７日付アジェンシア・ブラジル（１３）によると、アルキミン副大統領は同日、「インフレは下がり、為替も競合力を保っている。税制改革ＰＥＣは下院を通り、財政改革も前進中。あとはスキャンダラスな金利さえ下がれば雇用創出も堅固になる」と発言。
　１９日付アジェンシア・ブラジル（１４）によると、同日発表の上半期の企業信用需要指数は昨年同期比で３・５％減という数字も高金利で融資利用が減っていることを示す。
　１７日付アジェンシア・ブラジル（１５）は、家族農向けのサフラ計画関連で、融資の返済利率が４％では食糧生産は不可能との農家の声を載せたが、年１３・７５％という高金利で雇用や生産を増やすための融資利用が減れば、経済活動は減速する。