【22日の市況】ボベスパ指数は1.38％下落して125,650.03ポイント、1,700ポイント以上の大幅な下げ＝月次では0.22％マイナス

　前回（4月30日と5月1日）のFRB議事録が、今日の世界市場の悪いムードの基調となった。ここ数日見られた警戒感は、「タカ派的」と分類された議事録が公表されるやいなや、追い打ちをかけるものになった。ボベスパ指数は結局1.38％下落し、125,650.03ポイントと、1,700ポイント以上の大幅なマイナスとなり、月間取引終了まであと数セッションに迫った5月の累積結果は0.22％のマイナスとなった。サンパウロもウォール街に続いて指数を下げた。銀行間預金金利（DI）もほぼ1%上昇した。
　議事録の2つの部分が市場を憤慨させた。ひとつは、すでに収束しているが、「インフレが2％の目標に向かって持続可能な形で進んでいるという確信を得るには、参加者は以前予想していたよりも時間がかかると評価した」というもの。もうひとつは、より落胆させるものだ。「何人かの参加者は、リスクが顕在化し、その措置が適切なものとなった場合、金融政策をさらに引き締める意思があると述べた」とある。
　ASAインベストメンツのエコノミスト、アンドレサ・ドゥラオは、「タカ派的な議事録で、インフレ率の評価が明らかに悪化した」と言う。彼女は、「次の金利の動きが再び上向きになる兆候はないものの、現在の金利がピークに達し、今年後半の利下げを示唆した部分が削除されたことは、FRBがより慎重になっており、現在の金融引き締め水準に疑問を抱いていることを示唆している」と指摘する。実際、議事録には「多くの参加者が金融政策の引き締め度合いについて不透明感を示した」とある。
　「前回のCPI（消費者インフレ率）後のFOMCメンバーのスピーチも考慮すると、理事会が利下げプロセスを開始するのに十分な自信を持つには、ここ数カ月で見られたものとは異なる、連続した良好なインフレデータが必要だと我々は考えている」とデュラオは続ける。「私たちのシナリオを考慮すると、9月の決定までの次の4回のインフレ率は、まだ納得のいくものではないと思います。委員会の予測も修正される年内最後の会合も、FRBが年内に利下げに踏み切る可能性を残している。今日発表された議事録は、新たなデータを評価する間、金利を長く据え置くというFRBの戦略を補強するものだ」
　リオ・ブラボーのエコノミスト、ルカ・メルカダンテ氏は、「議事録は、インフレがFOMCが望むペースで減速していないことを伝えている。さらに、FOMC議事録は、経済活動と労働市場が依然として底堅いことを指摘している。したがって、FRBのシナリオに対する評価は厳しい」と述べた。また、「シナリオが期待された改善を示さなかった場合、金利が再び上昇する可能性が明示的に考慮された」とも強調した。メルカダンテ氏はまた、本日発表された文書をブラジルのシナリオに当てはめ、「FRBの議事録は、外部シナリオに対するCopomの慎重な姿勢を補強するものだ。議事録における米中銀のスタンスは引き下げを議論する余地をあまり残しておらず、外圧が年内いっぱい続く可能性が高いことを示している」

ハダジ：GDP、税金、洪水

　本日、ブラジル下院で行われた公聴会で、フェルナンド・ハダジ財務相は別の懸念も示した。「リオ・グランデ・ド・スル州のため、（費用面で）そこから何が起こるかわからない」と、（経済の）第3四半期を少し心配している。インフレ率の低下は、中銀自身が認識している以上に劇的なものであり、落胆するようなものではない」と、アナリストも同意する過剰な警戒を指摘することも忘れず、中銀の行動を称賛した。
　ハダジはまた、金融市場を悩ませている財政の崖についても語った。「小さな幽霊が人々の頭を悩ませており、我々の開発計画を危うくしているという印象だ。私は、この騒々しさが理解できない。この雑音はブラジル経済にとって良いものではないし、何の裏付けもない」とハダジは言った。「インフレ率は低く、労働所得は昨年上昇したが、これはインフレを引き起こしていない。経済にとっては、この1カ月の雑音は、作為的なもので、本物ではないため、いずれ消えるだろう」。

Ibovespa 赤字拡大で損失拡大

　本日、計画・財務両省は、2024年の中央政府の基礎的財政赤字は145億レアル（国内総生産（GDP）の0.1％に相当で、財政枠組みで定められた許容範囲内に収まるとの見通しを示した。隔月に発表される収支報告書に示された予測は、3月に発表された政府の前回の公式予測（93億レアルの赤字）よりも悪化している。
　財務省のダリオ・ドゥリガン事務次官は記者会見で、2024年の政府の歳出限度額が158億レアル増加しても、今年の財政赤字ゼロ目標の達成を危うくするものではないと述べた。

ペトロブラス、ヴァーレ、ゴル、イドゥクスが株式市場を動かす

　こうした中、株価はどこも下落した。しかし、例外もある。ペトロブラス（PETR4）は、マクロシナリオと国際原油価格の下落をものともせず、1.36％上昇した。
　ゴル（GOLL4）は、リオ・グランデ・ド・スル州への事業復帰で5.69％急騰した。Yduqs（YDUQ3）は、昨日10％以上上昇した後、再び1.09％上昇した。　他の企業は数社のみで、残りはほとんど赤字だった。
　ヴァーレ（VALE3）もその一つで、午前中は中国の鉄鉱石価格の上昇に支えられ、わずかな上昇を維持したが、すぐに勢いを失い、0.79％の大幅下落となった。銀行も一貫して損失を被り、イタウ・ウニバンコ（ITUB4）は1.55%、ブラデスコ（BBDC4）は2.24%下落した。
　ハプビダ(HAPV3)は、5月が非常に好調（19%以上上昇）な中、推奨銘柄の格上げがあっても1.79%下落した。スザノ（SUZB3）は1.69%下落し、IPへの投資意向を再確認した。エンブラエル(EMBR3)は2.05%下落し、推奨を引き下げた。レデ・ドール（RDOR3）は、同社株のブロック・トレードが行われる中、1時間以上「遅れて」取引を開始し、6.03%下落した。
　人工知能（AI）チップの巨大メーカー、エヌビディアが明日決算を発表し、待望の見通しを示す。その結果、今日のムードは一変するだろうか？